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和夏普的区别只在分母：夏普用全部收益的标准差， 索提诺只统计低于目标（通常取 0 或无风险利率）的那部分波动。 也就是说，策略往上跳得越猛，索提诺反而越好看，因为它根本不计入。
假设两个策略，年化收益都是 15%：
| 策略 | 波动来源 | 夏普 | 索提诺 |
|---|---|---|---|
| A | 大涨大跌，单日 ±5% 常见 | 较低 | 较高 |
| B | 小幅阴跌为主，偶尔小涨 | 较高 | 较低 |
A 的上涨被夏普惩罚了，所以夏普低；但它的下跌其实不算特别凶，索提诺就高。 B 则是「钝刀子割肉」，总波动不大但下行多，索提诺吃瘪。 这两个指标打架时，说明策略的收益分布不对称，值得进一步看回撤曲线。
索提诺只统计下行波动的平均幅度，不看最深的那一次跌。 两个下行波动相同的策略，最大回撤可以差出一倍——一个是每次都跌一点， 另一个是憋很久然后猛跌一次。「钝刀子」在索提诺眼里更温和，但对持仓体验未必更友好。 所以实操里要把索提诺和最大回撤对着读：前者描述常态亏损，后者描述极端亏损。
所有风险调整指标都是把二维信息压成一个数，必然丢信息。 索提诺的下行波动率对样本期很敏感：如果样本里恰好没有大跌，下行波动会接近 0， 比率会被推到夸张的高度。看到「索提诺 5 以上」这类数字，第一反应应该是看样本期有没有熊市。
没有绝对更好，看收益分布是否对称。收益越接近正态分布，两者结论越一致；收益明显右偏（大赚小亏）时索提诺更合理；两个都看、并且看它们是否打架，比只挑一个更可靠。
因为投资者真正厌恶的是亏损，而不是上涨。用总波动率会把「好事」也计成风险，导致对右偏策略的评分偏低。
不同资产类别差异很大，没有统一阈值。更稳妥的比较方式是：同一策略不同参数之间比、和同类策略比、以及看它在不同样本期是否稳定。